El Ibex pierde un 2,32%, su segunda peor sesi¨®n en lo que va de a?o

Los mercados han acogido con tibieza el cambio del BCE de un paradigma que parec¨ªa inamovible: modificar el objetivo de inflaci¨®n del actual ¡°por debajo, pero cerca del 2%¡± a un objetivo algo m¨¢s flexible que permitir¨¢ superar este tope si es necesario. La realidad es que la sesi¨®n ha estado m¨¢s marcada por el temor a la expansi¨®n de las nuevas cepas del virus, en especial la variante delta. De ah¨ª que haya estado pintada de rojo desde la apertura. En el caso del Ibex 35 espa?ol cerr¨® con una ca¨ªda del 2,32%, la segunda mayor en la que va de a?o (solo por detr¨¢s del -2,89% del 20 de abril). El resto de grandes plazas europeas tambi¨¦n acabaron en rojo: el Euro Stoxx se dej¨® un 2,21%, el CAC franc¨¦s un 2,01% y el Dax alem¨¢n un 1,77%.

De esta forma, las Bolsas no reaccionan con alzas al cambio del objetivo de la inflaci¨®n. Y s¨ª con ca¨ªdas por el aumento de los contagios, as¨ª como otras preocupaciones de los inversores. Por ejemplo, que la Reserva Federal de Estados Unidos puede empezar a retirar los est¨ªmulos monetarios antes de lo previsto. ¡°El anuncio del BCE no es una gran sorpresa y no cambia mucho las cosas, de ah¨ª la falta de reacci¨®n del mercado¡±, explica Esty Dwek, jefa de estrategias de mercado global en Natixis IM Solutions. Una falta de respuesta a pesar de que el cambio en el objetivo del IPC supone que haya m¨¢s flexibilidad y permite al Banco Central Europeo mantener los est¨ªmulos y ayudas anticrisis durante m¨¢s tiempo. Esta modificaci¨®n beneficia especialmente a los pa¨ªses m¨¢s endeudados, por ejemplo Espa?a.

As¨ª, se pone de manifiesto que en la mente de los inversores todav¨ªa pesa mucho m¨¢s la evoluci¨®n de la pandemia que otros indicadores. De hecho, este jueves se han anunciado nuevas restricciones en pa¨ªses como Jap¨®n, que ha declarado el estado de emergencia durante los Juegos Ol¨ªmpicos, que se celebrar¨¢n sin espectadores por el avance del coronavirus.

Por empresas, las ca¨ªdas en el parqu¨¦ espa?ol las lidera Iberdrola (-4,58%). Le siguen BBVA (-3,6%), Banco Sabadell (-3,57%), Indra (-3,51%), Almirall (-3,19%) y ACS (-3,04%). En positivo solo qued¨® Solaria (+1,59%) y PharmaMar (+0,8%). Los analistas esperaban una sesi¨®n con escasos cambios. ¡°Apertura bastante plana en una sesi¨®n sin apenas referencias entre las que solo podemos destacar el dato de desempleo semanal en Estados Unidos, que podr¨ªa continuar con su progresiva mejora, y con la atenci¨®n puesta en la presentaci¨®n de la revisi¨®n estrat¨¦gica del BCE que realizar¨¢ Lagarde¡±, sosten¨ªa en su comentario diario Renta 4 Banco.

En el mercado de divisas, por su parte, el euro ha ganado peso ligeramente frente al d¨®lar, aunque a priori permitir una inflaci¨®n mayor podr¨ªa provocar el efecto inverso. La subida en lo que va de jornada es del 0,42%, hasta los 1,1839 d¨®lares por euro (el mi¨¦rcoles se pagaba a 1,1789 d¨®lares). En el caso del precio del crudo, su evoluci¨®n ha sido muy diferente en los ¨²ltimos meses espoleado por la recuperaci¨®n econ¨®mica y el incremento de la demanda mundial de petr¨®leo. El barril brent, el de referencia en Europa, lleg¨® el lunes a los 77,16 d¨®lares (su m¨¢ximo en tres a?os). Desde entonces ha comenzado una ligera bajada, aunque este jueves ha conseguido romper la tendencia y se aprecia un 0,6% hasta los 73,87 d¨®lares.

Pesimismo en Asia

En las Bolsas asi¨¢ticas, que han comenzado antes su sesi¨®n, la jornada est¨¢ marcada por el pesimismo y han perdido en torno al 1%. As¨ª, quedan en su nivel m¨¢s bajo de las ¨²ltimas seis semanas a pesar de la tendencia positiva con la que cerr¨® Wall Street el mi¨¦rcoles. Un retroceso que se explica principalmente por el aumento de los casos de coronavirus y el apoyo a los bonos y al d¨®lar.

El temor a que el repunte econ¨®mico de China pueda estar tocando techo ha desatado una serie de movimientos de las autoridades del gigante asi¨¢tico. Esto, por ejemplo, ha provocado que el rendimiento de los bonos a 10 a?os toque su nivel m¨¢s bajo en 10 meses. ¡°El sentimiento del mercado se est¨¢ volviendo algo inestable¡±, asegura el analista de OCBC, Terence Wu, a Reuters.

Retirada de est¨ªmulos de la Fed

En Estados Unidos, el repunte de la inflaci¨®n y una econom¨ªa fuerte en los ¨²ltimos meses han llevado al centro del debate la posibilidad de una retirada anticipada de los est¨ªmulos. Los miembros del Comit¨¦ de Mercado Abierto de la Fed, de hecho, ya han tratado el tema y consideran fundamental que exista una correcta planificaci¨®n para evitar sobresaltos econ¨®micos, ya que podr¨ªa dar al traste con la recuperaci¨®n si se hace demasiado pronto. Este matiz es el que ha evitado la unanimidad porque parte de los asistentes consideran que todav¨ªa no hay avances sustanciales en la recuperaci¨®n econ¨®mica.

En la ¨²ltima reuni¨®n de la Reserva Federal ya hubo sorpresa con el adelanto de la subida de tipos de inter¨¦s a 2023. Y ahora todos los focos apuntan a una posible reducci¨®n del programa de compras, lo que supondr¨ªa un paso decisivo hacia una normalizaci¨®n monetaria. Varios de los asistentes conf¨ªan en que la situaci¨®n econ¨®mica mantendr¨¢ su mejora y se dar¨¢n pronto las condiciones para esta retirada de los est¨ªmulos antes de lo previsto, seg¨²n recogen las actas del encuentro. Por tanto, el debate sigue abierto.