La inflaci¨®n se modera en diciembre al 5,8%, la m¨¢s baja del a?o

Sacar la cartera se ha convertido en una actividad de alto riesgo en 2022. Desde las facturas de la casa hasta la compra semanal, todo se ha encarecido considerablemente en un ejercicio en el que la inflaci¨®n toc¨® m¨¢ximos de casi cuatro d¨¦cadas. Eso fue en julio y, desde entonces, se ha ido relajando progresivamente. Al acabar el a?o se sit¨²a en el 5,8%, seg¨²n el dato adelantado de diciembre que ha publicado este viernes el Instituto Nacional de Estad¨ªstica (INE). Se trata del quinto mes consecutivo de descenso, con un punto menos que el dato de noviembre (6,8%). La inflaci¨®n de diciembre es la m¨¢s baja del a?o, rebajando el 6,1% de progresi¨®n que el ¨ªndice de precios al consumo (IPC) marc¨® en enero. Y es la primera vez desde febrero de 2021 en que Espa?a registra una inflaci¨®n m¨¢s baja que la de un a?o antes: el indicador se situ¨® en el 6,5% el pasado diciembre, cuando todav¨ªa no se hab¨ªa iniciado la guerra de Ucrania pero la energ¨ªa ya experimentaba grandes tensiones de precios como consecuencia de la reactivaci¨®n econ¨®mica poscovid.

Si los precios energ¨¦ticos fueron en su d¨ªa los detonantes del episodio inflacionista que viven Espa?a y la mayor¨ªa de econom¨ªas avanzadas, estos est¨¢n siendo tambi¨¦n protagonistas en la desescalada. El INE destaca, un mes m¨¢s, que electricidad y carburantes son los componentes que m¨¢s han contribuido en diciembre a atenuar la progresi¨®n del IPC. Es la confirmaci¨®n de un fen¨®meno que en parte se esperaba: la luz ha marcado a finales de este mes m¨ªnimos que no se ve¨ªan en a?o y medio gracias a unas condiciones meteorol¨®gicas muy favorables. La ropa, el calzado y el tabaco, por el contrario, tiraron del ¨ªndice hacia arriba, seg¨²n el instituto estad¨ªstico.

Lo que aprieta cada vez m¨¢s es la inflaci¨®n subyacente, que acaba 2022 en el 6,9%. Este dato es importante porque se considera un indicador de la evoluci¨®n de los precios en el medio plazo, ya que elimina alimentos frescos y productos energ¨¦ticos por considerarlos muy vol¨¢tiles. De hecho, mientras la tasa general ha experimentado un notable descenso desde agosto, la subyacente marca un nuevo pico, por encima del 6,4% del pasado agosto. Y se sit¨²a, adem¨¢s, 1,1 puntos por encima de la tasa general: desde octubre de 2020 no se ve¨ªa una distancia as¨ª.

Se trata de un signo preocupante porque act¨²a en contra de la tendencia del IPC a frenarse: tras conocer el dato, el Consejo General de Economistas ha comunicado que elevaba su previsi¨®n de inflaci¨®n para 2023 hasta el 5%, un punto m¨¢s de lo que estimaba hasta ahora. Para CaixaBank Research, que reconoce en un an¨¢lisis difundido este viernes la ¡°sorpresa¡± por el bajo dato general, ¡°el repunte de la inflaci¨®n subyacente parece apuntar a una mayor escalada de la inflaci¨®n de alimentos elaborados¡±. Y esto, a?aden los expertos del banco, ¡°podr¨ªa suponer riesgos alcistas¡±. Es decir, que aplanar la curva de crecimiento del IPC ser¨¢ m¨¢s duro de que se pensaba.

La otra nota negativa en la mejora que ha experimentado Espa?a en la segunda mitad de 2022 son los alimentos. El dato adelantado del INE, tal y como destaca CaixaBank Research, se?ala que los alimentos elaborados son uno de los componentes que m¨¢s han tirado hacia arriba de la inflaci¨®n en diciembre. Aunque hasta mediados de enero, cuando se publiquen los datos definitivos, no se conocer¨¢ la evoluci¨®n del grupo completo de alimentaci¨®n y bebidas no alcoh¨®licas, este sub¨ªa el pasado mes al 15,3%, apenas una d¨¦cima menos que el 15,4% de octubre. Se trata de aumentos desorbitados que golpean directamente la capacidad adquisitiva de los hogares al encarecer la cesta la compra. Para tratar de revertir esta situaci¨®n, en el ¨²ltimo paquete anticrisis aprobado por el Gobierno esta misma semana se han adoptado medidas como la inaplicaci¨®n temporal de IVA a alimentos b¨¢sicos. Pero el posible efecto de esa medida todav¨ªa no se reflejar¨¢ en la estad¨ªstica de precios de diciembre.

Un a?o marcado por el IPC

Con el dato conocido este viernes, que el instituto estad¨ªstico deber¨¢ confirmar a mediados de enero, acaba un a?o marcado por la subida de precios. ¡°La inflaci¨®n empez¨® el a?o anterior¡±, recuerda Mar¨ªa Jes¨²s Fern¨¢ndez, economista s¨¦nior de Funcas, ¡°pero es cierto que a ra¨ªz de la guerra de Ucrania se ha agravado por los efectos sobre el mercado del gas y sobre ciertos mercados muy vinculados a la agricultura¡±. La cima se alcanz¨® en el s¨¦ptimo mes del a?o, cuando el IPC progres¨® un 10,8% interanual, y desde entonces Espa?a ha vivido una relajaci¨®n progresiva de la inflaci¨®n hasta situarse en noviembre como la econom¨ªa de la Uni¨®n Europea con el indicador m¨¢s bajo. No obstante, la media provisional del a?o, con el dato conocido este viernes, se quedar¨ªa en el 8,4%.

La ministra de Asuntos Econ¨®micos, Nadia Calvi?o, se ha mostrado satisfecha con el dato conocido este viernes. ¡°La lectura tiene que ser muy positiva¡±, ha dicho en una entrevista en la SER, recordando que la inflaci¨®n ¡°ha bajado cinco puntos en cinco meses¡±. La tambi¨¦n vicepresidenta primera ha restado importancia al aumento de la subyacente, asegurando que ¡°es l¨®gico¡± que los componentes que la forman ¡°est¨¦n tardando m¨¢s [en bajar], en el sentido de que tambi¨¦n tardaron m¨¢s en subir¡±. En la oposici¨®n, sin embargo, se ha puesto el foco en ese aspecto. ¡°Es verdad que ha crecido menos la inflaci¨®n¡±, ha se?alado Juan Bravo, vicesecretario de Econom¨ªa del PP, ¡°pero la que realmente es importante, que es la subyacente, se ha incrementado de manera muy importante¡±. ¡°Tenemos un problema con la inflaci¨®n y con la inflaci¨®n subyacente¡±, ha a?adido en unas declaraciones desde Ja¨¦n que el partido ha difundido en redes sociales.

Tras el aumento del coste de vida se encuentran multitud de efectos que han golpeado la econom¨ªa, como el viraje radical en la pol¨ªtica monetaria del Banco Central Europeo (cuya misi¨®n es velar por mantener la inflaci¨®n en el 2%) y el consecuente encarecimiento de las hipotecas variables. El ¨²ltimo dato de inflaci¨®n subyacente, de seguir la misma tendencia en Europa, augura pocas posibilidades en el corto plazo de que el regulador del euro frene las subidas de los tipos de inter¨¦s oficiales: a mediados de este mes, cuando anunci¨® la ¨²ltima, ya dijo que preve¨ªa nuevas alzas en 2023.

Pero Fern¨¢ndez destaca que, sin embargo, el crecimiento econ¨®mico no parece haberse resentido de momento (se espera que el PIB crezca en Espa?a este a?o por encima del 5% y de lo que todos los an¨¢lisis pronosticaban hace medio a?o) porque los altos precios ¡°todav¨ªa no han limitado la actividad industrial y tampoco el consumo¡±. En ambos apartados, particularmente en el del consumo, que ha contado con el apoyo inestimable de la recuperaci¨®n de turismo este 2022, es posible para la experta que ¡°el a?o que viene notemos m¨¢s ambos efectos¡±.

Lo que parece seguro es que, aunque declinante, la inflaci¨®n se mantendr¨¢ alta en el a?o que entra. Las incertidumbres sobre los mercados energ¨¦ticos, aunque en un momento dulce para Europa gracias a un invierno m¨¢s favorable de lo esperado, no han desaparecido del todo. ¡°La tasa de inflaci¨®n bajar¨¢, pero no podemos esperar que bajen los precios o que vuelvan a los niveles anteriores a esta escalada¡±, recuerda Fern¨¢ndez. En diciembre, pese a la moderaci¨®n del indicador general, que se beneficia del efecto base (como la comparaci¨®n es interanual, en la foto de este diciembre favorece que el a?o pasado los precios ya fueran elevados), los precios subieron realmente un 0,3% con respecto a noviembre. Y en todo caso, el aumento del coste de la vida que han experimentado las econom¨ªas occidentales en los ¨²ltimos tiempos dejar¨¢ un efecto duradero que marcar¨¢ a muchas familias. ¡°La p¨¦rdida de capacidad adquisitiva se mantendr¨¢¡±, concluye la experta.