Un a?o subido en las monta?as rusas. Bien podr¨ªa ser este el resumen de los ¨²ltimos 12 meses vividos por el eur¨ªbor y, por ende, por los suscriptores de una hipoteca a tipo variable, ya que la tasa de inter¨¦s de la mayor¨ªa de ellas es la suma de este ¨ªndice m¨¢s un diferencial. Es verdad que el eur¨ªbor sigue en terreno negativo desde febrero de 2016, por lo que resta en lugar de sumar, y que las hipotecas variables antiguas cuya revisi¨®n toque ahora se abaratar¨¢n, ya que, hace 12 meses, el ¨ªndice era m¨¢s de 13 d¨¦cimas de punto m¨¢s alto que este diciembre (el ahorro en una hipoteca de 120.000 euros ser¨¢ de unos 15 euros al mes). Pero tambi¨¦n es cierto que a principios del a?o se encontraba en plena remontada hacia el nivel cero ¨Cuna carrera que hab¨ªa empezado en abril de 2018¨C y que en aquel entonces la variaci¨®n interanual arrojaba porcentajes positivos. No obstante, a mitad de a?o el eur¨ªbor se desplom¨® hasta su m¨ªnimo hist¨®rico y posteriormente, en estos ¨²ltimos meses, retom¨® el rumbo alcista, hasta cerrar diciembre en el -0,261. Los expertos auguran que el ¨ªndice siga por debajo del cero, al menos, durante todo 2020 y que las hipotecas variables antiguas se abaraten en el primer semestre.
Las razones que explican la imposibilidad de volver a valores positivos en los pr¨®ximos meses se encuentran en la coyuntura econ¨®mica. Al representar el tipo de inter¨¦s al que los bancos del Viejo Continente se prestan dinero entre ellos, el eur¨ªbor est¨¢ estrechamente vinculado a los tipos de inter¨¦s generales que establece el Banco Central Europeo (BCE) y que en este momento est¨¢n en el 0%. Y ¡°las previsiones econ¨®micas deber¨ªan mejorar mucho para que el BCE decidiera subir los tipos y se viera un eur¨ªbor positivo¡±, vaticina Joaqu¨ªn Robles, analista del br¨®ker financiero XTB.
Escaso margen de maniobra
El objetivo es ¡°muy complicado¡±, admite este experto, y la sucesora de Mario Draghi al frente del BCE, Christine Lagarde, ¡°no tiene mucho margen de maniobra¡±. El deterioro de la econom¨ªa europea parece haberse frenado y ¡°en los pr¨®ximos a?os la inflaci¨®n ¨Cque ahora est¨¢ en torno al 1%, muy lejos del objetivo del 2% fijado por el BCE¨C va a repuntar, pero ser¨¢ dif¨ªcil si no se produce un mayor crecimiento¡±, advierte Robles, quien recuerda que el PIB de los pa¨ªses de la eurozona se incrementa a tasas muy bajas, con Alemania y Francia muy estancadas.
¡°Vemos que Europa va a otra velocidad y no est¨¢ siguiendo la estela de Estados Unidos, que tiene un crecimiento estabilizado en el 2%, un paro del 3,5% y una inflaci¨®n del 2%, una Bolsa que sube un 25% y una Reserva Federal que ha bajado tres veces los tipos de inter¨¦s para fortalecer las condiciones crediticias¡±, constata este experto. Y a?ade: ¡°Es cierto que todos los a?os pensamos que la econom¨ªa de EE UU caer¨¢ y hasta ahora no ha sido as¨ª, pero al fin y al cabo las coyunturas son c¨ªclicas y, cuando en el otro lado del charco sufran algo de deterioro, ello acabar¨¢ impactando muy negativamente en Europa¡±.
En la misma l¨ªnea, los analistas de Bankinter creen que el PIB y el IPC de la eurozona se incrementar¨¢n en 2020 un 1,1% y un 1,2%, respectivamente. En el escenario central de sus previsiones, el eur¨ªbor en 2020 rondar¨¢ el -0,22 y, en 2021, el -0,10, lo que conllevar¨ªa un abaratamiento de las hipotecas a tipo variable que se revisen en el primer semestre. ¡°No contemplamos cambios en la pol¨ªtica monetaria¡±, escriben tambi¨¦n en su ¨²ltimo informe. ¡°El tipo de dep¨®sito [que los bancos europeos pagan al BCE por ingresar dinero en ¨¦l] seguir¨¢ en el -0,50%, el tipo de referencia, en el 0%, y continuar¨¢ la compra de activos por 20.000 millones de euros al mes¡±, agregan.
Final alcista
Al rev¨¦s, a principios de este a?o el eur¨ªbor estaba subiendo y acerc¨¢ndose al cero, ante la expectativa de que la pol¨ªtica monetaria del BCE pudiera endurecerse, ya que la inflaci¨®n estaba rozando el objetivo del 2% y se estaba acabando el programa de compra de activos.
Ya en marzo, sin embargo, empez¨® un recorrido a la baja y cerr¨® en -0,109, tras el m¨¢ximo desde 2017, el -0,108 que registr¨® en febrero. ¡°Se empez¨® a ver un empeoramiento de la econom¨ªa, fruto de las tensiones arancelarias entre Estados Unidos y China y el alargamiento del Brexit, lo que hizo pensar a los inversores que el BCE pod¨ªa mover ficha y bajar los tipos de inter¨¦s al -0,10%¡±, afirma Robles. La ca¨ªda del eur¨ªbor fue tomando entonces un ritmo cada vez m¨¢s acelerado, hasta el -0,356 de agosto, su m¨ªnimo hist¨®rico.
A partir de septiembre, otro cambio de rumbo. ¡°La reuni¨®n que el BCE celebr¨® en aquel entonces fue determinante¡±, explica Robles. ¡°Se supo que el tipo de inter¨¦s general no se modificaba y que se aumentaba la cuota de capital de los bancos exento del tipo de dep¨®sito¡±, con el fin de proporcionar una bocanada de ox¨ªgeno a las entidades. La tendencia del eur¨ªbor al alza se reforz¨® con el ¨¦xito de la primera fase del acuerdo entre Estados Unidos y China y tambi¨¦n el resultado de las elecciones en Reino Unido, hasta llegar al -0,263 registrado en las postrimer¨ªas de este 2019 que ya se muere.
